最近黄金老骥出枥，又上一层楼。老陈揶揄金子是几度夕阳红，黄金虫不满意：黄金去通胀后只及80年代高 点的一半。拿疯人院的标准来衡量的话，恐怕没法得出有意义的结论。但是短期来看，金子突破1000美元/盎司，是个明确的追市操作信号，对于市场人士有强 烈的吸引力，大量试错交易将在短时期内继续推升金价。上帝欲让人亡，先让人狂。
下图中道指与黄金的比值，这个位置无论如何，对于金子来说，都 谈不上低估或称为有价值。有人说投资只是比价游戏，不全对，但有一定道理，当A收益5%，而B收益20%时，买A还是买B？当然，或有收益并不确定，还要 考虑安全性。1999－2000年，怎么没见有现在这么多黄金爱好者，当时道指与金子的比高达45，现在只有10了，才开始做多黄金，是否应该用对手角度 考虑一下？
道琼斯指数与黄金的比值
另外，次贷危机在西方酝酿了数十年，我们不能指望再来一个等量的大危机，不是说不可能，但“黑天 鹅”要是频率这么高，还能叫黑天鹅吗？大数定律也应该发扬发扬，所谓以正立，以奇胜。大数定律是基础，黑天鹅只是上层建筑。危机来临前或初期，对资本市场 打击最大，一旦已经被大众知晓，之后只是以时间换空间，大跌不会有了。但不会大跌不等于就涨，除了V和U，还有一种L，蛰伏。此外在这个L的一横里面，必 然存在大小不等的起落，在绝对值上可能并不显眼，但相对值上却有惊人的杀伤力。有一点是肯定的，人类永远向好处看，牛市永远受欢迎，即便熊市做空者，也还 是会在内心深处喜欢牛市。
如今舆论一直认为经济复苏，危机已经过去。代表大宗商品价格的CRB和代表货物运输的BDI在月线级别上，却一致表 示反对——危机没有过去。最近日线级别BDI上升，带动CRB上升、黄金上升，规模甚微，等BDI拉着CRB的小手在更宏观级别上一步一步向上爬吧，我们 得出结论前还请耐心。
大概是某所谓经济学家用其脚指头思考后发明的理论：实体经济未好转，虚拟经济或因资金运动而大热。我们看看反映金融血液 的LIBOR（伦敦同业拆借利率），一直高高在上，啥时候是个头啊？TED（美国国债同期收益率与LIBOR的差）倒是回下来不少，只是证明法定的低利率 是多么非市场化，债券孽息根本无法下跌，举债成本不降，通胀阴影不散，人心不稳。资本市场不热，不是看政府信心足不足，信心哪有钞票实在。09年3月以来 新投放货币增速明显下降，没资金，就没行情。老陈说FED收缩，行情或进入修整阶段，有人还以为俺在谈美国股市，全球一体化了，谈哪里，最终都是在谈中 国。没水了，哪里来的鱼？哪里去浑水摸鱼？没钞票，金子不过是一坨屎。金子只是参照物，美元挺了，衡量出的金子就跌，一点价值都没创造出来。货币投放量没 了，金子就涨不动，所以黄金涨不涨，要去问伯南克——直升机上撒钱的主儿，上帝都要让三分。
最后，回来看看老陈的心水品种——天然气，2.6美金一单位升上来的，20天内冲击到5美金，远期合约见5.7～6美金，贴水移仓成本高昂，希望跨月时落差别太大。
