地产：行业集中度加强 业绩稳定增长

09年上半年房地产销售火爆，销售面积及销售额同比增长31.7%。和53%，已经超过07年的历史最高点， 销售均价也连续上升。进入7月份，环比开始下降，主要是受开发商新开工面积不足和捂盘的影响，从我们监测的主要大中城市来看，房地产市场的存量房有明显下 降的趋势，开发商已经完成去库存化的过程。
wind数据统计，沪深两市109家房地产上市公司（剔除全部ST公司）2009年上半年实现营业 收入941.09亿元，比2008年中期的845.57亿元的营业收入增长11.3%；实现营业利润205.7亿元，净利润135.17亿元，同比分别增 长13.35％和9.58％。
可以看出，整个房地产行业的集中度又有提高，资金和资源大幅的流入行业前列的公司。109家房地产上市公司整体 营业收入941亿元，净利润135亿元，货币资金1503亿元，存货4704亿元，预收帐款1332亿元；而市值前30位的上市公司分别占到上述各项指标 的68.62%、78.49%、75.38%、73.42%和76.95%。
根据主要上市公司的半年报，纷纷加大下半年的投资力度和新开工面积，这一点并未随着行业中新开工面积的下滑而下滑。
投资策略：09年上市公司大量预收帐款对业绩是极大的保证，新开工面积也在逐渐的回暖当中，维持对于行业增持的评级。
我们认为未来的机会属于资金和资源实力更强的公司，一线城市和二线城市龙头企业无疑具有更强的投资价值；对于房地产上市公司的判断还是应该回到业绩的主 线，选择业绩锁定性好，公司成长性高，预收帐款较多的上市公司。主要的上市公司有万科A、保利地产、招商地产、首开股份、金融街、新湖中宝、华业地产、信 达地产、美都控股、世贸股份和建发股份。