事项：
9月份以来，有色金属价格再现强劲走势，特别是铅、锌在“血铅”事件的支撑下创年初以来的新高，黄金价格也重返1000美元/盎司以上,逼近历史高点。
评论：
1、金属价格预期将震荡上行
隔夜金属价格在美元大幅贬值、中国汽车销量再超100万辆及德国强劲的经济数据发布后，市场对经济复苏带动的金属消费复苏预期再次强化，金属价格均出现显著的上涨，其中LME铅价涨幅超过5%，锌、镍、锡涨幅4%左右，铜、铝涨幅也超过2%。
目前来看，主要的支撑因素有：全球经济仍处在复苏预期及进程中；西方国家金属消费正在复苏和补库存需求释放；中国秋季消费需求正在回升；废杂金属供应仍然偏紧等。
从行业角度来看，铜仍是金属供需最好的品种，重点推荐云南铜业和江西铜业；铝价近期有望维持高位，推荐云铝股份和焦作万方等，特别是焦作万方收购煤矿大 幅增厚其业绩；锡行业有望受到国内家电行业快速复苏、全球电子产业周期性复苏的支撑，值得关注锡业股份；镍价近期仍将受到西方国家不锈钢产能恢复的支撑， 且公司资源扩张还在继续，继续推荐吉恩镍业。
2、黄金：再现季节性走强特征，重回1000美元以上
进入秋季，金价再现季节性强势。从过去几十年的金价走势看，黄金价格的季节性特点较为明显。通常，在夏季金价表现较差，即使是在牛市中，也是如此。到进入秋季后至年底，金价一般表现强劲。
另一个关键支撑就是美元维持低价盘整，特别是隔夜美元大幅下跌；另外09年2季度全球官方首现净买入现象和中国等国认购IMF债券等消息强化了市场对官方储备货币多元化的预期，也给近期金价带来了显著的支撑。
个股方面主要推荐山东黄金、紫金矿业和中金黄金，首选山东黄金。
3、铅锌：“血铅”事件仍是关键支撑
“血铅”事件继续发酵，加上经济复苏、强劲的汽车销售数据等支持，铅价连创08年5月份以来的新高。近日环保部讨论并原则通过《重金属污染综合整治实施 方案》，若环保要求提升会增加市场对铅冶炼环节产能受阻的担忧。另外，目前血铅事件的冲击仍然停留在铅冶炼环节，一旦向上游扩散至矿山环节，就会对锌铅矿 的生产形成直接冲击，从而对锌价形成直接支撑。
对行业盈利的影响主要体现在：一是短期供应的担忧，成为铅价上涨的主导因素；二是铅冶炼产能的受阻，有助于提升铅加工费的上升，过去半年铅加工费持续下滑的趋势可能发生逆转。
对上市公司的影响：一是铅价上涨，矿产企业收益更大，中金岭南最为敏感；二是加工费回升，豫光金铅受益最显著。近期金属价格整体的强势格局，加上铅锌供应面担忧还在继续，预期铅锌相关的个股仍是近期市场关注的重点。
4、稀土：资源整合故事还在讲述
近期，工信部编制完成了《稀土产业规划》成为近期市场焦点。预期《稀土产业规划》有助于改变过去几年行业无序发展的趋势，提升盈利能力；且鼓励产业的联 合重组，有助于增强优势企业发展和扩张的竞争力。上周，内蒙古自治区副主席的相关发言强化了上述政策预期。内蒙古自治区正在组织以包钢稀土集团为龙头，通 过重组、联合、兼并西部的稀土原料生产企业；通过适当地控制稀土资源，适度地减少出口，从而吸引更多的稀土企业到内蒙古落户；内蒙古自治区正在向有关部门 协商请示建立稀土储备制度。
我国稀土资源主要分布在内蒙、江西、四川、福建等地，福建的稀土资源也非常丰富，主要集中在闽西地区。据专家估 测，龙岩地区已探明稀土储量8.4万吨，远景储量超过100万吨。长汀稀土资源主要分布在花岗岩风化壳中，属中钇富铕型稀土矿床类型，配分良好，中重稀土 含量较高，优于江西、广东、湖南的稀土配分，有价元素含量高。
个股方面建议重点关注厦门钨业，其具备稀土开采、分离冶炼以及下游深加工能力的完整稀土产业链，上游资源以价值较高的中重稀土为主。
