旅游酒店行业最新动态
1、国内游稳定增长，入境游人均消费改善明显
6-7月份，国内 游市场仍然维持稳定增长的态势，多数主要旅游省市1-7月份接待国内游客数及国内游收入同比增速都达到两位数。浙江省1-7月份全省共接待国内游客1.4 亿人次，同比增长15.4%，国内旅游收入1396亿元，同比增长16.5%。四川省1-7月共接待国内游客1.27亿人次，同比增长27.7%，实现国 内旅游收入852亿元，同比增长55%。
7月份，我国接待入境游客同比降3.05%，降幅扩大，但入境游收汇情况持续改善，人均消费同比增长 5%。相较于3月份和5月份同比较大的降幅，7月份的情况已有所企稳，虽然入境游游客数量继续同比减少，且降幅有所扩大，但是入境游收汇情况持续改善。预 计入境游极有能在09年底、10年初实现确定性复苏。
2、相较于酒店，景区的增长更为确定
由于景区接待的多为国内游客，受国内游 景气态势带动，各个景区接待游客数量及收入情况都较为乐观。1-7月，丽江市共接待海内外游客419.35万人次，同比增长23.73%，旅游业总收入预 测47.66亿元，同比增长25%，其中外汇收入9945万美元，同比增长25%。
而酒店受金融危机影响较大，住宿餐饮业景气指数及企业家信 心指数都在09年一季度触底，并于二季度回升。而由一线城市旅游部门披露的酒店业经营数据也显示，一线城市的星级酒店正在复苏轨道上稳步前行一线城市中， 上海、深圳星级酒店出租率仍较去年同期下降，但降幅缩窄，而北京7月份出租率和RevPar都较去年同期有较大反弹。
投资策略：黄金周＋重组
9－10月：危机并存。
危：9月初以来，我国多地报告甲型H1N1流感聚集性病例，例如，河北的廊坊市大学城、山东的青岛理工大学、四川的马踏中学都爆发了甲流。这与我们在之 前报告中提示的“秋季有可能会爆发第二轮甲流”相符。我们认为，这一轮甲流与4月份甲流刚刚蔓延时不同，那时以紧缩入境为主要防范措施，目前的疫情则主要 表现为国内病患之间的传染，这势必在一定程度上会影响到国内游。但是，与之前做出的判断一样，我们认为甲流对旅游业的影响不会很大，原因有二：（1）甲流 死亡率不高，已有的统计表明，甲流的死亡率与普通流感差不多；（2）9月4日，工信部公布了首批甲流疫苗收储计划，华兰生物和北京科兴分别获得400万剂 和330万剂的疫苗生产订单，这表明，9月份后我国甲流疫情虽然可能更加严峻，但由于有疫苗储备，疫情对包括旅游在内的社会生活冲击要更小。
机：今年的十一黄金周将持续八天，我们认为，多一天的差别意味着旅游消费的某种质变，游客的旅游选择有可能由短途转向长途，旅游支出也有可能升级。根据携 程旅行网9月2日公布的十一黄金周旅游调查报告，超过60％的参与调查者表示计划今年国庆期间出游，为历年之最，这意味着旅游需求将在今年的黄金周得到集 中释放。
虽然9－10月份，旅游行业危机并存，但我们认为，总体上，机大于危。作为历史上最长的黄金周，有可能带来最大规模的国内游，并与 60年国庆联系在一起，我们认为，有确定性增长的核心景区（黄山旅游，推荐），以及业务与北京关联紧密的综合类公司（首旅股份，谨慎推荐），都最有可能获 益于黄金周。
另外，我们还看好有增发、重组题材的锦江股份（推荐）、首旅股份等公司，而激进型投资者可选择华天酒店（中性）、世博股份，这些上市公司的母公司集团或所在地方政府存在相对庞大的酒店或旅游资源可供注入。
风险提示：
（1）甲型流感在多个地区集中爆发，有可能影响国内游；（2）新疆等地区存在不稳定因素；（3）金融危机影响仍然存在。
